X5 Group

🔹 Котировки компании «КЦ ИКС 5» в конце прошлого года показали сильное снижение на дивидендном гэпе, а после продолжили двигаться вниз. В результате от уровней выше 3000 они падали до 2400. Коррекция может объясняться тем, что опубликованные в январе операционные результаты за 2025 год оказались невпечатляющими — компания ожидаемо снизила темпы роста.

🔹 В пятницу 20 марта X5 опубликовала позитивные финансовые результаты по МСФО за 4-й квартал 2025 года. Менеджмент ожидает роста выручки в 2026 году на 12-16%. Аналитики ВТБ Мои Инвестиции полагают, что компания сможет показать рост рентабельности, а также стабилизирует инвестиции в промоактивность и административные расходы.

Кроме того, Х5 активно развивает сервисы доставки, а также сеть дискаунтеров «Чижик». Эти сегменты показывают высокие темпы роста выручки — 30% и 42% соответственно.

🔹 Улучшение динамики рентабельности окажет дополнительную поддержку дивидендным выплатам. В мае можно ожидать рекомендацию по финальным дивидендам за 2025 год. Эксперты брокера ВТБ прогнозируют ₽175 на акцию, дивдоходность — 7%.

( Читать дальше )

X5 отчиталась за 2025 год. Результаты, скажем так, противоречивые: выручка растёт двузначными темпами, а чистая прибыль по-прежнему падает. Рынок, кстати, на это отреагировал предсказуемо – акции после отчёта сначала прибавили, а потом быстро ушли в минус почти на 2%. Инвесторы любят масштаб, но прибыль любят больше. Разбираемся, что к чему.

🔼Выручка за год выросла на 18,8% до 4,64 трлн рублей. Вроде круто, особенно для бизнеса такого размера.

🔼Чистая розничная выручка – 4,5 трлн (+18,4%).

Цифры неплохие – рост выше инфляции. После замедления роста выручки в 2024 году – хорошо. Значит, Х5 переложила рост инфляции на конечного покупателя.

Но вот дальше начинается самое интересное:

✔️валовая прибыль: 1,1 трлн (+17,9%), рентабельность – 23,8% (снижение на 0,2 п.п.)
✔️скорр. EBITDA: 285,5 млрд (+11,4%), рентабельность – 6,1%
✔️чистая прибыль: 94,8 млрд (-13,9%), рентабельность – 2,0%

👉То есть компания растёт, но зарабатывает на этом всё меньше: инфляция издержек оказалась выше, чем инфляция доходов. Знакомая история для многих российских ритейлеров в последнее время.

( Читать дальше )

В нашем сегодняшнем материале поговорим о финансовых результатах одного из ключевых представителей отечественного продуктового ритейла — Х5 Group. Ранее мы уже разбирали операционку компании за 2025 год.

— Выручка: 4,6 трлн руб (+18,8% г/г)
— Валовая прибыль: 1,1 трлн руб (+17,9% г/г)
— скор. EBITDA: 285,4 млрд руб (+11,4% г/г)
— Чистая прибыль: 94,8 млрд руб (-13,9% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 По итогам 2025 года выручка показала рост на 18,8% г/г — до рекордных 4,6 трлн руб., что обусловлено ростом выручки ключевых сегментов, а также увеличению сопоставимых продаж и торговых площадей. Динамика выручки по сегментам:

— Пятёрочка: +16,0% г/г.
— Перекрёсток: +8,2% г/г.
— Чижик: +67,3% г/г.

В результате показатель скорректированной EBITDA вырос на 11,4% г/г — до 285,4 млрд руб. Результат мог быть ещё лучше (~293,5 млрд руб. или +14,6% г/г), однако двукратный рост затрат по программе долгосрочного премирования сотрудников, а также единоразовая корректировка убытка от обесценения финансовых активов внесли свой негативный вклад.

( Читать дальше )

Друзья, высокая ключевая ставка изменила рынок. В таких условиях инвестору важен не «рост когда-нибудь», а реальный денежный поток здесь и сейчас. Я посмотрел, какие бумаги делают ставку именно на дивиденды в 2026–2027 годах. И ниже — компании, где двузначная доходность выглядит рабочим сценарием.

1️⃣ Транснефть (префы). Классическая дивидендная история из нефтегаза. Бенефициар роста тарифов и возможного ослабления рубля. По историческим мультипликаторам компания выглядит недооцененной. Потенциал доходности — около 14% в среднем на горизонте ближайших лет.

2️⃣ X5 Group. Ритейл с фокусом на внутренний спрос. Базовый сценарий — около 11% дивдоходности. Дополнительный фактор — возможная реализация квазиказначейского пакета, что теоретически открывает путь к экстрадивиденду.

3️⃣ Банк Санкт-Петербург. Банк уже направляет 30% прибыли по МСФО на дивиденды и целится в 50% по итогам года. Высокая достаточность капитала и рост активов позволяют рассчитывать на доходность около 14% в горизонте 12 месяцев. Для банковского сектора это сильный показатель.

( Читать дальше )

📉 Бумаги Х5 торгуются вблизи своих двухлетних минимумов, и для нас это хороший повод задуматься: а не пора ли набирать позицию, или же риски ещё слишком высоки? Давайте вместе попробуем разобраться в происходящем и попытаемся заглянуть чуть дальше горизонта сегодняшнего дня.

🛒  Начнём наши сегодняшние рассуждения с того факта, что продуктовая розница традиционно чувствует себя комфортно в условиях высокой инфляции. Ведь когда цены стремительно ползут вверх, у ритейлеров появляются все условия для того, чтобы переложить растущую нагрузку на конечного покупателя, т.е. на нас с вами.

Но вот беда — последние месяцы показали резкое замедление темпов роста цен. Если в феврале 2025 года годовая инфляция держалась на отметке 10%, то к настоящему моменту она снизилась практически вдвое — до 5,9%.  
🧮 Казалось бы, хорошая новость для потребителей, но для самих ритейлеров это означает серьёзное испытание. Почему? Ответ прост: динамика роста среднего чека оказывается под давлением, цены на полках уже не растут как прежде, а издержки ритейлеров догоняют инфляцию.

( Читать дальше )

🛒Сегодня предлагаю разобрать операционные результаты Ленты за 4 кв. 2025 года, а также подвести итоги компании за 2025 год в целом. Цифры радуют, но при внимательном погружении в них всплывают нюансы, которые нельзя игнорировать. Давайте разбираться. 
📈Выручка Ленты с октября по декабрь выросла на +22,2% (г/г) до 322,3 млрд руб., что обусловлено как органическим ростом, так и M&A-треком.  По итогам всего 2025 года показатель перевалил за 1,1 трлн руб., прибавив почти на +24,2%. И это не просто рост — это выполнение стратегической цели: ещё несколько лет назад планка в 1 трлн руб. казалась амбициозной, а уже сегодня Лента уверенно берёт новые высоты, доказывая, что трансформация из сети гипермаркетов в мультиформатного гиганта была абсолютно верным решением:


( Читать дальше )

По данным Росстата, продовольственная инфляция за 2025 год составила всего 5,24%. А вот ЦБ информирует нас о росте инфляционных ожиданий населения в декабре-январе до 13,7%. Такая динамика может оказать поддержку фудритейлерам, способным «перекладывать инфляцию на полку», наращивая при этом выручку еще и за счет открытия новых магазинов.

Однако органически расти удается не всем. Лента драйвит свои доходы с помощью активной экспансии и безудержного поглощения более мелких продуктовых сетей. Магнит является «гадким утенком» сектора, значительно сократив общение с инвесторами. А что с X5? После щедрого на дивиденды 2025 года, будет интересно итоговый операционный отчет компании глянуть.

Итак, чистая розничная выручка Группы за отчетный период выросла на 18,4% до 4,6 трлн рублей. При этом Чижик продолжает расти ударными темпами в 67,3%, уверенно подрастает Пятерочка +16%, и даже вечно отстающий Перекресток прибавил 8,2%. Как вы видите, довольно неплохие результаты, но только если смотреть в лоб. Предлагаю более детально поговорить о сопоставимых продажах.

( Читать дальше )

X5 Group подвела операционные итоги 2025 года, и это тот случай, когда цифры выглядят сильными, но за ними уже хорошо читается смена фазы роста. Компания по-прежнему растёт быстрее рынка, но темпы постепенно нормализуются — и это важно учитывать инвестору.

По итогам 2025 года выручка X5 по МСФО выросла на 18,8% год к году и достигла 4,6 трлн руб. Чистая розничная выручка (без НДС) составила 4,5 трлн руб., что подтверждает: компания уверенно удерживает лидерство в продуктовом ритейле и продолжает масштабироваться даже на фоне замедления потребительского рынка.

Ключевой драйвер выручки — по-прежнему «Пятёрочка». За год сеть принесла 3,6 трлн руб., рост составил 16%. Формат остаётся основой бизнеса X5 и формирует около 78% всей выручки группы. «Перекрёсток» вырос более скромно — +8,2%, до 531 млрд руб., что отражает давление на средний сегмент и более осторожное поведение потребителей. Зато «Чижик» снова стал звездой отчёта: выручка дискаунтера выросла на 67,3%, до 417,5 млрд руб., а в IV квартале формат впервые вышел на положительную EBITDA — важнейшая качественная точка для всей инвестиционной истории X5.

( Читать дальше )

🛒 Операционные итоги лидера российского продуктового ритейла за полный 2025 год демонстрируют четкую тенденцию замедления. Несмотря на уверенный агрегированный рост выручки за год (+18,8%), динамика квартал за кварталом показывает последовательное снижение темпов, достигнув в последнем квартале минимума. Это прямое следствие охлаждения продовольственной инфляции и нормализации потребительской активности после прошлогодних пиков.

📊 Тенденция замедления: от пика к плато
Ключевой сигнал отчета — последовательное падение темпов роста выручки:
1К2025: +20,7%
2К2025: +21,6%
3К2025: +18,6%
4К2025: +14,9%

Этот спад связан с резким замедлением продовольственной инфляции с 10,0% в 3К до 7,4% в 4К. В результате компания не смогла выполнить собственный прогноз по росту выручки на уровне 20%. Показатель сопоставимых продаж (LFL), считающийся главным индикатором эффективности существующих магазинов, также замедлился до 7,3% в 4К против 11,4% в среднем за год.

🏪 Структура роста: «Чижик» ведет, «Пятерочка» держит, «Перекресток» отстает

( Читать дальше )

Дорогие подписчики, открываем торговую неделю обзором операционных результатов по итогам 2025 года лидера сектора продуктового ритейла — группы X5.

📈 За весь 2025 год выручка X5 выросла на 18,8% г/г — до 4 642 млрд руб. На первый взгляд, результат неплохой. Однако, если смотреть на динамику 4 квартала, то темпы роста показали резкий спад. Отдельно за 4К2025 выручка увеличилась на 14,9% г/г — до 1 238 млрд руб., что обусловлено продолжающимся снижением темпов продовольственной инфляции. Для сравнения темпы роста выручки отдельно по кварталам 2025 года:

— 1 квартал: +20,7%.
— 2 квартал: +21,6%.
— 3 квартал: +18,6%.
— 4 квартал: +14,9%.

*Продовольственная инфляция в 4К2025 составила 7,4% г/г (против 10,0% г/г в 3К2025).

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

❗️ На фоне этого X5 не удалось реализовать прогноз по темпам роста выручки на уровне 20%.

— LFL-продажи выросли на 11,4% г/г (отдельно в 4К2025 рост составил 7,3%).

( Читать дальше )